Zu § 20 (Ausnahmen)

Die Insidervorschriften sind nicht anzuwenden auf Geschäfte, die aus geld- oder währungspolitischen Gründen oder im Rahmen der öffentlichen Schuldenverwaltung vom Bund, einem seiner Sondervermögen, einem Land, der Deutschen Bundesbank, einem ausländischen Staat oder dessen Zentralbank oder einer anderen mit diesen Geschäften beauftragten Organisation oder für deren Rechnung handelnden Person getätigt werden. Hierunter fallen u. a. auch die Schuldenverwaltung oder die Marktpflegeaktivitäten der Deutschen Bundesbank. Artikel 2 Abs. 4 der Insider-Richtlinie wird insoweit in deutsches Recht umgesetzt.